1導(dǎo)  讀
     過去兩年受全球經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇以及我國有關(guān)礦業(yè)政策的影響，全球礦業(yè)明顯反彈，反映為采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資額下降趨勢減弱、大宗商品價格觸底反彈趨勢明顯、礦業(yè)公司市值和利潤明顯增長、全球礦業(yè)投融資活動增強以及礦產(chǎn)勘查活動回暖。展望2018年，全球經(jīng)濟增長前景向好，我國仍將推動供給側(cè)改革，但全球貨幣政策可能在美聯(lián)儲加息的帶動下趨緊，加之商品價格已連漲兩年，預(yù)測2018年將呈現(xiàn)高位震蕩行情。經(jīng)估算，全球礦業(yè)將于6～8年后實現(xiàn)全面復(fù)蘇。

2引 言
    全球礦業(yè)在2011年左右達到了頂峰，此后于2012年進入調(diào)整期。2016年，全球大宗商品價格和主要礦業(yè)公司的市值上升明顯，全球最大40家礦業(yè)公司扭虧為盈，全年盈利將近200億美元（普華永道，2017）。2017年大宗商品價格繼續(xù)上漲，部分商品價格幾乎翻倍。安永公司數(shù)據(jù)表明，2017上半年，全球礦業(yè)公司利潤大幅提升，前十大礦業(yè)公司合計凈利潤為165億美元，約為2016年同期的2倍；全球礦業(yè)并購額為280億美元，較2015年同期大增92%。

    全球礦業(yè)市場已連續(xù)2年上漲，2018年礦業(yè)市場將呈現(xiàn)何種走勢，礦業(yè)離全面復(fù)蘇還需多久？本文總結(jié)了當(dāng)前的礦業(yè)形勢，包括經(jīng)濟、政策、投資、礦業(yè)指數(shù)、礦產(chǎn)品價格等行業(yè)概況，展望了2018年礦業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)；采用估算印度和東盟GDP并與我國2011年GDP對比的方法，預(yù)測全球礦業(yè)全面復(fù)蘇的時間。筆者希望本文能夠為回答上述問題提供參考。

1當(dāng)前礦業(yè)形勢分析
1.1 2017年全球經(jīng)濟形勢分析

    國際貨幣基金組織（IMF）在2017年10月份發(fā)布的世界經(jīng)濟展望報告（WEO）中提出：2016年下半年全球經(jīng)濟活動開始回升，2017年上半年，經(jīng)濟回升勢頭進一步走強。中國和亞洲其他新興經(jīng)濟體的增長依然強勁；拉美部分大宗商品出口國、獨聯(lián)體國家和撒哈拉以南非洲仍面臨困難，但已有了一定的改善跡象。2017年發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長普遍加速，其中，美國、加拿大、歐元區(qū)和日本的經(jīng)濟活動增強。該報告預(yù)計2017和2018年世界經(jīng)濟增速分別為3.6%和3.7%，比該組織于2017年4月份的預(yù)測均上調(diào)了0.1個百分點。世界銀行認為2017年上半年經(jīng)濟強勁的主要原因為：①發(fā)達經(jīng)濟體和中國國內(nèi)需求增強；②其他大型新興市場經(jīng)濟體的增長表現(xiàn)改善；③全球投資的持續(xù)復(fù)蘇促使制造業(yè)活動加強；④世界貿(mào)易活動的擴張。
2017年發(fā)達經(jīng)濟體的增長，特別是歐元區(qū)的經(jīng)濟增長強于預(yù)期。因此，其2017年預(yù)測增長率相比2016年的1.7%顯著提高。美國經(jīng)濟2017年增長率預(yù)計為2.2% 、歐元區(qū)2017年的增長率升至2.1%，表明經(jīng)濟復(fù)蘇加快。中國在2017年的增長率預(yù)計達到6.8%，2017年的增長超出預(yù)期的主要原因為中國政府采取了政策放松措施和實施供給側(cè)改革。亞洲其他新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的增長將保持活力。表1為IMF預(yù)測的2018年世界經(jīng)濟增長情況。

1.2 我國新發(fā)布礦業(yè)的有關(guān)政策利好礦業(yè)復(fù)蘇

    2016年2月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》和《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》。其中鋼鐵去產(chǎn)能要求用5年時間壓減粗鋼產(chǎn)能1億～1.5億噸，2016年目標(biāo)為4,500萬噸；煤炭3～5年產(chǎn)能退出5億噸，減量重組5億噸，原則上3年內(nèi)不再審批新建煤礦項目，全年作業(yè)時間按不超過276個工作日重新確定煤礦產(chǎn)能，嚴控超能力生產(chǎn)。此后，有關(guān)部委繼續(xù)密集出臺去產(chǎn)能相關(guān)政策，對鋼鐵和煤炭行業(yè)產(chǎn)生了重要影響。2016年，我國粗鋼產(chǎn)量同比增長為1.2%，表觀消費量同比增長為2%，產(chǎn)量與消費增長相比落后了0.8個百分點；全國原煤產(chǎn)量同比下降9.0%，煤炭消費量同比下降4.7%，產(chǎn)量落后消費增長達4.3個百分點（國家統(tǒng)計局），上述數(shù)據(jù)表明鋼鐵和煤炭去產(chǎn)能形成了供需矛盾，這是導(dǎo)致2016年至今鋼鐵、煤炭價格上漲的主要原因。

1.3 采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資額下降趨勢減弱

    受上一輪礦產(chǎn)品價格大漲的刺激，我國采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資加速，導(dǎo)致采礦業(yè)產(chǎn)能大幅增加，出現(xiàn)了產(chǎn)能嚴重過剩的現(xiàn)象。自2012年，礦產(chǎn)品價格開始從高點大幅度回落，礦業(yè)投資持續(xù)降溫。據(jù)統(tǒng)計，2016年，全社會固定資產(chǎn)投資59.65萬億元，同比增長8.1%，但采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資僅為1.03萬億元，同比減少20.4%。其中，煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資3038億元，同比下降24.2％，投資額連續(xù)四年下降，下降幅度進一步擴大；在采礦業(yè)中降幅最大的是石油和天然氣開采業(yè)，固定資產(chǎn)投資2331億元，下降31.9％；降幅僅次于石油和天然氣開采業(yè)的是黑色金屬礦采選業(yè)，固定資產(chǎn)投資978億元，同比下降28.4％；有色金屬礦采選業(yè)固定資產(chǎn)投資1429億元，下降10％；采礦業(yè)中唯一投資額增加的為非金屬礦采選業(yè)固定資產(chǎn)投資2126億元，同比增幅為1.6％。2017年，采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資額下降趨勢減弱，甚至略有回升。2017年11月，采礦業(yè)固定資產(chǎn)自年初累計8223.31億元，累計增長1.4%，比2016年同期下降10.2%，相比2016年20.4%的下降幅度已有所減小，其中石油和天然氣開采業(yè)的固定投資比2016年同期增長15.8%（國家統(tǒng)計局），但煤炭開采及洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)和非金屬礦采選業(yè)的固定資產(chǎn)投資仍然比2016年同期有所縮減。上述數(shù)據(jù)表明，采礦業(yè)固定投資額的降幅逐漸減弱，呈現(xiàn)逐漸觸底回升的態(tài)勢。

1.4 大宗商品價格觸底反彈趨勢明顯

    全球大宗商品價格在2011―2012年達到歷史高位，此后急轉(zhuǎn)向下，于2015年底至2016年年初跌入谷底。2016年下半年，隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇，大宗商品價格開始強勁反彈。全球主要期貨市場的商品價格數(shù)據(jù)表明：①2016年原油上漲40.08%，天然氣上漲62.50%，鐵礦石上漲70.45%，焦煤上漲112.07%，焦炭上漲138.68%，銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫上漲14.83%～63.62%；②2017年原油上漲14.54%，天然氣下跌10.89%，鐵礦石下跌0.47%，焦煤上漲16.66%，焦炭上漲33.70%，銅、鋁、鉛、鋅、鎳上漲10.11%～35.15%，錫下跌4.67%。其中，2016年原油價格上漲主要因石油輸出國組織(OPEC)達成限產(chǎn)協(xié)議，鐵礦石和煤炭的上漲與我國實施的去產(chǎn)能政策有關(guān)，銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫等基本金屬上漲則主要受經(jīng)濟復(fù)蘇、基建投資增大、制造業(yè)回暖等影響。2017年大宗商品上漲趨緩，部分商品如天然氣、鐵礦石和錫的價格開始回落。

1.4.1 原油

    2016年年初，原油價格跌至七年的最低位，因低油價已持續(xù)超過2年，主要產(chǎn)油國的財政狀況明顯不佳，石油輸出國組織(OPEC)于2016年11月30日達成8年來第一份限產(chǎn)協(xié)議，減產(chǎn)幅度為120萬桶/日，持續(xù)時間6個月。受限產(chǎn)的提振，原油價格開始明顯回升。其中，布倫特原油（Brent oil）從2016年1月4日的37.33美元/桶漲至12月30日的56.75美元/桶，漲幅為52.02%。紐約商品交易所（NYMEX）原油價格從2016年1月4日的38.47美元/桶漲至12月30日的53.89美元/桶，漲幅為40.08%。2017年上半年，雖然OPEC于5月底決定再延長限產(chǎn)期限9個月，但因美國頁巖油產(chǎn)量大幅提高，加之利比亞、尼日利亞原油產(chǎn)量大幅反彈，減產(chǎn)效應(yīng)對油價的支持效果減弱，導(dǎo)致國際油價震蕩下行，并于6月中旬創(chuàng)出年內(nèi)階段性新低。2017年下半年隨著全球石油需求旺季來臨，原油庫存消耗明顯。供給端方面，產(chǎn)油國加大了對于出口的控制，產(chǎn)量和出口均出現(xiàn)回落，加之美國頁巖油生產(chǎn)出現(xiàn)瓶頸，石油鉆井活動放緩。這些因素促使供需面明顯好轉(zhuǎn)。此外，2017年下半年中東地區(qū)地緣危機明顯升溫，引發(fā)了市場對石油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，年底油價進一步上漲。

1.4.2 鐵礦石

    2016年2月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，要求用5年時間壓減粗鋼產(chǎn)能1億～1.5億噸，其中2016年全面目標(biāo)為4500萬噸，開啟了新一輪的鋼鐵去產(chǎn)能熱潮。2016年10月底，我國提前完成了鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能目標(biāo)，受此影響，國內(nèi)鐵礦石價格從2016年1月4日的322元/噸漲至12月30日的548元/噸，漲幅為70.45%。但2016年底，因鋼鐵價格大幅回升，停產(chǎn)的產(chǎn)能大量復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致全年去產(chǎn)能效果有限。有數(shù)據(jù)表明，2016年我國鋼鐵行業(yè)實際運行產(chǎn)能增加了1.2%。2017年鐵礦石走勢跌宕起伏，年初，海外礦山處于季節(jié)性發(fā)貨低位以及鋼廠利潤上升開工率提升，推動鐵礦石價格2月底漲至年度最高峰（普式指數(shù)逼近100美元）；然后急轉(zhuǎn)向下， 6月份跌至低點54美元，主因是海外礦山發(fā)貨量增加，鋼廠利潤收窄減產(chǎn)影響鐵礦石需求以及鋼廠去庫存帶來供給端壓力等；8月份又出現(xiàn)一波反彈行情；9月份至今鐵礦石價格重新開始回落，全年下跌0.47%，四季度鐵礦石供應(yīng)的季節(jié)性高位，加之取暖機鋼鐵限產(chǎn)政策影響鐵礦石需求，是鐵礦石價格2017年年底下跌的關(guān)鍵原因。

1.4.3 煤炭

    2016年上半年，大連期貨交易所（DEC）焦煤和動力煤價格處于低位徘徊，但下半年迅速拉升。焦煤價格從2016年1月4日的555元/噸漲至2016年12月30日的1177元/噸，漲幅為112.07%；焦炭價格從2016年1月4日的636元/噸漲至2016年12月30日的1518元/噸，漲幅為112.07%。煤炭的大幅上漲被市場譽為“絕代雙焦”，其上漲主要驅(qū)動力源自于我國去產(chǎn)能政策的實施。此后，有關(guān)政策出臺密集且政策執(zhí)行力度大，取得了立竿見影的效果。據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會2017年1月23日發(fā)布的《中國煤炭工業(yè)改革發(fā)展年度報告》（2016年度），2016年，全國煤炭行業(yè)超額完成去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)，煤炭企業(yè)（規(guī)模以上）原煤產(chǎn)量回調(diào)到33.64億噸，同比下降9.4%。2017年全球煤炭市場復(fù)蘇明顯，價格、產(chǎn)量、貿(mào)易量均大幅上升，大型礦企的煤炭板塊利潤呈現(xiàn)暴漲態(tài)勢，煤炭投資和煤炭資產(chǎn)并購趨于活躍。2017年我國煤炭行業(yè)調(diào)控政策已經(jīng)由2016年的“去產(chǎn)能，限產(chǎn)量”逐漸調(diào)整為“保供應(yīng)，穩(wěn)煤價”，因煤炭需求同比增速明顯提升，供給端增長力度有限，煤炭價格繼續(xù)上漲，但漲幅比2016年已有明顯回落，其中焦煤上漲16.66%、焦炭上漲33.70%。

1.4.4 基本金屬

    基本金屬價格在2015年底和2016年初達到近年最低點，2016年開始明顯回升。倫敦金屬交易所（LME）和上海期貨交易所（SHFE）的基本金屬價格均出現(xiàn)大幅上漲。其中LME銅從2016年1月4日的4608美元/噸漲至2016年12月30日的5516美元/噸，漲幅為19.70%；LME鋁從2016年1月4日的1470美元/噸漲至2016年12月30日的1688美元/噸，漲幅為14.83%；LME鋅從2016年1月4日的1570美元/噸漲至2016年12月30日的2568美元/噸，漲幅為63.62%；LME鉛從2016年1月4日的1742美元/噸漲至2016年12月30日的2015美元/噸，漲幅為15.64%；LME鎳從2016年1月4日的8505美元/噸漲至2016年12月30日的10055美元/噸，漲幅為18.22%；LME錫從2016年1月4日的14430美元/噸漲至2016年12月30日的20975美元/噸，漲幅為45.36%。漲幅最大的為鋅（63.62%），最小為鋁（14.83%）。

1.4.5 鋰和鈷

    2016年碳酸鋰價格行情火爆，從2015年的約4萬元/噸漲至2016年年中超過17萬元/噸，漲幅達到驚人的300%。受新能源汽車行業(yè)迅速發(fā)展的影響，碳酸鋰的需求大規(guī)模增長，2015年底，由于原材料基地鹽湖停產(chǎn)，國內(nèi)外幾家新增的碳酸鋰項目未能按時達產(chǎn)，導(dǎo)致碳酸鋰供應(yīng)嚴重不足。加之入市抄底大宗商品的機構(gòu)投入大量資金炒作碳酸鋰，導(dǎo)致2016年鋰礦成為漲幅最大的礦產(chǎn)品。2017年碳酸鋰繼續(xù)大漲31.73%。

2016年下半年鈷金屬價格迎來快速上漲，從2016年7月到2017年3月，鈷價上漲幅度超過125%。其中2017年電解鈷全年上漲93.17%，成為全年上漲幅度最大的礦產(chǎn)品。2017年鈷的暴漲主要原因可能有以下三個方面：①三元電池受到市場青睞，鈷作為其主要原料需求量暴增；②2017年全球最大的鈷礦供應(yīng)國剛果政府發(fā)布文件禁止未經(jīng)加工銅及鈷礦出口導(dǎo)致供給斷受挫；③國際礦業(yè)資本的“囤鈷”行為進一步加劇了鈷礦的上漲趨勢。

1.5 礦業(yè)公司市值利潤明顯增長、全球礦業(yè)投融資活動增強

    標(biāo)普全球市場情報部的數(shù)據(jù)顯示，2017年第一季度礦業(yè)公司市值從2016年初的7,500億美元增至1.3萬億美元,但仍低于2011年峰值2.3萬億美元。此外，2017年上半年，全球礦業(yè)公司利潤大幅提升，全球前十大礦業(yè)公司2017上半年合計凈利潤為165億美元，約為2016年同期的200%。安永公司數(shù)據(jù)表明，2017年上半年，全球礦業(yè)并購額為280億美元，較2016年同期大增92%。2017年上半年融資累計約1220億美元，同比增長21%。其中二季度融資總額為710億美元，同比增長15%，環(huán)比增長41.2%。

1.6 礦產(chǎn)勘查活動回暖

    SNL金屬和礦業(yè)公司對1580個礦業(yè)公司的數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計分析。結(jié)果表明，2016年，全球有色金屬礦產(chǎn)勘查投資預(yù)算總額為68.9億美元，同比下降21%，為2009年以來的最低水平。黃金仍然是最重要的勘查礦種，其次是銅、鋅。大部分礦產(chǎn)勘查投入減少，但是鋰礦勘查投入?yún)s增加了88%，全球鋰礦鉆孔數(shù)同比增長154%，其中重大發(fā)現(xiàn)孔數(shù)量增長132%。草根勘探投入繼續(xù)大幅下降，占比降至27.9%；礦山勘探投入占比創(chuàng)歷史新高，達到了35.2%。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場情報發(fā)布的數(shù)據(jù)表明，2017年全球地質(zhì)勘探總預(yù)算為79.5億美元，較2016年增長14%，為近5年來首次增長。其中，全球礦業(yè)巨頭在2017年大幅提高勘查投資，較2016年增長17%?？辈橥度虢Y(jié)構(gòu)上看，2017年礦區(qū)勘查投資占比37%、后期勘查投資占比36%、草根勘查投資占比27% 。與2016年相比，草根勘查占比有所下降，表明低風(fēng)險勘查投資占比提升。

2未來礦業(yè)形勢展望

2.1 全球經(jīng)濟增長前景向好

    世界銀行預(yù)計全球經(jīng)濟2018年將增長3.7%，比2017年增速高出0.1%，表明2018年全球經(jīng)濟活動將繼續(xù)回升。新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的增長預(yù)計將顯著加快，從2016年的4.3%升至2017年的4.6%，2018年將升至4.9%，世界銀行預(yù)期2018年印度、中東、北非、阿富汗和巴基斯坦、撒哈拉以南非洲和新興歐洲經(jīng)濟活動將加強。

    全球增長預(yù)計在2018年之后將小幅上升，2021年將達到3.8%。在發(fā)達經(jīng)濟體，產(chǎn)能閑置被消除后，增長率預(yù)計將逐步降到約1.7%的潛在水平，因此，全球經(jīng)濟活動的進一步加快將完全由新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體驅(qū)動。預(yù)計這些國家的增長到預(yù)測期間結(jié)束時將上升到5%。此外，隨著新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體在世界經(jīng)濟中所占比重的不斷提高，它們對全球經(jīng)濟活動的影響將擴大。預(yù)計2018年之后：①大宗商品出口國的經(jīng)濟增長將加快，盡管其幅度遠小于2000―2015年的水平；②印度在實施重要的結(jié)構(gòu)性改革后，其經(jīng)濟增長率將逐步上升；③中國的經(jīng)濟增長率雖呈下降趨勢，但仍將處于高水平。

2.2 大宗商品價格2018年高位震蕩

    全球經(jīng)濟的復(fù)蘇有望繼續(xù)拉動對大宗商品的需求。過去幾年全球能源礦業(yè)領(lǐng)域的持續(xù)資本支出削減，導(dǎo)致2018年供給端的新增產(chǎn)能有限。加之我國“供給側(cè)”結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化，可能會制約我國金屬礦產(chǎn)品供給端的擴大。另外一方面，2018年全球貨幣政策可能在美聯(lián)儲加息的帶動下趨緊，將對大宗商品的價格形成壓力，而且，經(jīng)過為期2年的上漲，商品價格已明顯回升，市場預(yù)期面臨多空轉(zhuǎn)變。因此，2018年大宗商品價格可能呈現(xiàn)高位震蕩行情。

2.3 礦產(chǎn)勘查投資2018年將繼續(xù)增長

    2017年，全球主要礦業(yè)公司利潤增速明顯，礦產(chǎn)勘查投資比2016年增長14%。據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，2018年全球經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇，制造業(yè)和貿(mào)易回暖提速，對礦產(chǎn)資源需求增加，將刺激各國政府和礦業(yè)公司加大地質(zhì)勘查投資力度。黃金價格是全球勘查市場變化的風(fēng)向標(biāo)。1975―2016年國際黃金價格走勢和全球礦產(chǎn)勘查投資變化規(guī)律表明，勘查投入比金價指數(shù)要滯后一年左右。紐約商品交易所（COMEX）黃金價格2017年上漲12.57%。反映2018年礦產(chǎn)勘查投入可能繼續(xù)增長。另外，擁有大量礦產(chǎn)勘查領(lǐng)域上市公司的加拿大多倫多證券交易所S&P/TSX 綜合指數(shù)2017年上漲5.20%，也表明礦產(chǎn)勘查市場正在逐步回暖。

2.4 礦業(yè)全面復(fù)蘇預(yù)計需要6～8年

    礦業(yè)本身具有周期長、資金量大、技術(shù)進步緩慢等特點。礦業(yè)周期與全球經(jīng)濟周期、美元周期等密切相關(guān)，因此很難準(zhǔn)確預(yù)測礦業(yè)復(fù)蘇的時間。2011年至今已過去6年，低迷的大宗商品價格導(dǎo)致大量高成本礦山產(chǎn)能出清，也明顯降低流入礦產(chǎn)勘探和開發(fā)的資金量，進而影響礦山新產(chǎn)能的投放。未來隨著新興國家崛起，礦產(chǎn)品需求量增加，短期內(nèi)礦產(chǎn)品必將面臨供不應(yīng)求局面，因此決定礦業(yè)復(fù)蘇的主要是新興國家對礦產(chǎn)品的需求。目前的新興經(jīng)濟體中，印度和東盟具有最大的崛起潛力，因此上述兩個經(jīng)濟體何時崛起可能決定了礦業(yè)全面復(fù)蘇的時間。

    2011年為全球礦業(yè)的鼎盛時期，此輪礦業(yè)高峰期的主要推動力為我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，因此可以假設(shè)東盟和印度經(jīng)濟水平達到我國2011年的經(jīng)濟水平為礦業(yè)全面復(fù)蘇的關(guān)鍵條件。一般認為，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是衡量一國經(jīng)濟水平最主要的指標(biāo)，故通過比較兩國GDP的大小可以判斷其經(jīng)濟發(fā)展水平。本文選擇世界銀行和國際貨幣基金組織發(fā)布的印度和東盟GDP有關(guān)數(shù)據(jù)，估算印度和東盟GDP之和幾年后可超過2011年我國的DGP（表2）。2023年距今還有6年，考慮預(yù)測GDP增長率存在一定的誤差以及通貨膨脹等因素影響，預(yù)計印度和東盟的經(jīng)濟水平將于6～8年超過2011年我國的經(jīng)濟水平，據(jù)此推測全球礦業(yè)的全面復(fù)蘇可能距今還有6～8年。

    全球礦業(yè)未來的發(fā)展受到很多其他因素的影響，上述方法僅為預(yù)測礦業(yè)復(fù)蘇提供一個新的思路，其考慮的因素比較單一，且預(yù)測的指標(biāo)存在較大的不確定性，如要更準(zhǔn)確地預(yù)測礦業(yè)復(fù)蘇時間還需進一步開展研究。

3結(jié)語

    過去兩年全球礦業(yè)呈現(xiàn)觸底回升態(tài)勢，大宗商品價格大幅上漲，礦業(yè)公司市值持續(xù)上漲、利潤增長、投融資回暖，表明礦業(yè)可能將進一步回升甚至復(fù)蘇。本文研究認為當(dāng)前礦業(yè)形勢主要體現(xiàn)以下五個特點：①我國新發(fā)布的礦業(yè)有關(guān)政策利好于礦業(yè)復(fù)蘇；②采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資額下降趨勢減弱；③礦業(yè)公司市值和利潤明顯增長，全球礦業(yè)投融資活動增強；④大宗商品價格觸底反彈趨勢明顯；⑤礦產(chǎn)勘查活動回暖。

    展望2018年，全球經(jīng)濟增長將提速，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的增長預(yù)計將顯著加快，加之我國將繼續(xù)堅持實行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，礦業(yè)供需兩端均得到有效改善，為礦業(yè)進一步復(fù)蘇提供動力。但全球金融環(huán)境可能在2018年后開始收緊，礦業(yè)歷經(jīng)兩年的復(fù)蘇后有關(guān)商品價格已位于高位，存在被國際資本做空的可能。因此，本文預(yù)測2018年礦業(yè)將呈現(xiàn)高位震蕩行情。

為嘗試解決礦業(yè)全面復(fù)蘇所需的時間問題，本文假設(shè)印度和東盟經(jīng)濟水平達到我國2011年的經(jīng)濟水平為礦業(yè)全面復(fù)蘇的關(guān)鍵條件，通過計算印度和東盟的GDP并與我國有關(guān)數(shù)據(jù)對比，推測全球礦業(yè)的全面復(fù)蘇可能還需6～8年。
                                                                                                                                                                                                             （來源：煤業(yè)工業(yè)網(wǎng)）